PADA 29 Julai, Platform Robinhood Markets – yang memudahkan pelaburan dengan memperkenalkan perdagangan saham tanpa komisen, dana yang diperdagangkan pertukaran (ETF), opsyen, cryptocurrency dan juga saham-saham lain – akan disenaraikan di Nasdaq dengan nilai lebih AS $ 35 bilion (RM147) .8 bilion). Ia akan menjadi penyenaraian kedua terbesar syarikat fintech setelah platform pertukaran cryptocurrency IPO Coinbase US $ 51 bilion awal tahun ini. November lalu, Ant Group China, syarikat fintech gergasi Alibaba Group Holding, yang ingin disenaraikan pada nilai AS $ 313 bilion, telah membuat IPO sendiri tetapi ditarik hanya 36 jam sebelum perdagangan sahamnya dapat dimulakan di Hong Kong dan Shanghai.
Platform Robinhood, yang mempunyai lebih daripada 18 juta pelanggan aktif di platformnya dan aset bernilai AS $ 81 bilion dalam simpanan dan memperoleh pendapatan AS $ 522 juta pada suku Januari-Mac – meningkat 303% berbanding tahun sebelumnya – boleh dikatakan agak lewat untuk menawarkan sahamnya. Mereka mengaku, sudah terlambat dari ledakan besar dalam perdagangan saham awal tahun ini, pada puncak kegilaan kepada stok stok milenium seperti GameStop. Sekiranya Robinhood mengumumkan pada waktu itu, beberapa pakar pasaran mengatakan broker gergasi pasaran saham akan mengunjurkan penilaian lebih dari US $ 75 bilion. Walaupun sekarang, pada hari IPO minggu depan, Robinhood akan bernilai hampir sama dengan Credit Suisse dan Standard Chartered.
Lima tahun yang lalu, saya menulis laporan bertajuk “Fintech and banking’s Uber moment”, yang menggambarkan bagaimana, syarikat dari dari San Francisco itu berkembang hingga ke Shanghai, ke Singapura, semakin banyak syarikat teknologi dan kewangan – sama ada mereka yang memanfaatkan teknologi blokchain hingga pembayaran syarikat permulaan yang terlibat dalam perdagangan algoritma dan pengurusan kekayaan – telah mengurangkan penggunaan perbankan komersial seperti yang kita ketahui.
Lima tahun kemudian, syarikat-syarikat fintech ini disokong oleh banyak wang dari dana modal teroka (Venture Capital), dana kekayaan berdaulat (sovereign fund) dan firma ekuiti swasta, berkembang dan menimbulkan persaingan yang lebih besar pada bank-bank besar konvensional. Mereka juga lebih kuat dan telah bergerak jauh untuk mengurangkan masalah perbankan tradisional untuk mengambil wang bernilai besar, termasuk gadai janji, kewangan pengguna, pengurusan kekayaan dan pertukaran asing. Tahun lalu, syarikat fintech menarik pelaburan VC AS $ 42.3 bilion walaupun diserang wabak Covid19.
Yang pasti, fintech tidak lagi ketinggalan zaman. PayPal Holdings, kini syarikat ke-23 terbesar di dunia, mempunyai permodalan pasaran AS $ 355 bilion – lebih besar daripada Bank of America (AS $ 326 bilion) dan sememangnya lebih besar daripada gabungan Wells Fargo dan Goldman Sachs. Hanya JPMorgan Chase, dengan nilai pasaran US $ 456 bilion, lebih berharga daripada PayPal. Manakala syarikat fintech Square, yang lebih kecil, dengan modal pasaran US $ 120 bilion, tetap berkembang jauh lebih cepat daripada PayPal dan bank-bank besar konvensional yang lain.
Mengapa fintech? Dan, mengapa sekarang? Profesor pemasaran New York University Stern School of Business, Scott Galloway percaya bahawa, seperti teater, kedai runcit, stesen minyak, mesin cuci kering (dry cleaning), kelas universiti dan pejabat doktor, dunia kewangan masih ditakuk lama, terkebelakang pada tahun 1980-an. “Sukar untuk membayangkan industri yang matang tetapi masih di takuk lama,” katanya dalam sebuah blog baru-baru ini.
Galloway menunjukkan bahawa fintech menang dengan melakukan perkara yang tidak dilakukan oleh syarikat kewangan konvensional. Sebagai permulaan, fintech lebih menumpukan pada inovasi. Selama lima tahun terakhir, PayPal telah mengeluarkan 26 kali lebih banyak paten daripada Goldman Sachs, yang mempunyai Marcus, bank runcit yang tidak berprestasi, di bawah payungnya. Kedua, fintech atau neobank mengurangkan kos secara agresif dan tidak mempunyai kos-kos dari cawangan-cawangan kecil bank. Di AS, cawangan bank tradisional memerlukan deposit AS $ 50 juta untuk mencapai keseimbangan. Dan, 48% cawangan bank fizikal di AS kehilangan wang. HSBC baru-baru ini mengumumkan bahawa ia akan menutup sebahagian besar cawangannya di AS kerana perbankan runcit di negara itu mengalami ketirisan kewangan. Fakta terakhir, fintech memberi tumpuan kepada perkara-perkara yang tidak dilayani oleh bank konvensional. Sepertiga daripada populasi dewasa dunia kini tidak mempunyai akaun bank. Hampir separuh penduduk Indonesia tidak mempunyai akses ke akaun bank. Kemasukan kewangan, kata Galloway, bukan hanya sekadar masalah ekonomi. “Ini adalah masalah sosial, kerana fintech boleh meningkatkan kelas menengah dan membentuk asas yang kuat untuk demokrasi,” katanya.
Semua orang hari ini mempunyai akses ke telefon pintar. Ambil Indonesia, di mana walaupun hanya separuh orang dewasa yang mempunyai akaun bank, lebih dari 72% orang dewasa mempunyai telefon pintar. Anda mungkin jauh dari cawangan bank tetapi jika syarikat fintech merancang aplikasi yang mudah digunakan, ia boleh mencapai poket pengguna dan membolehkan anda melakukan pelbagai transaksi kewangan. Golongan Millennial, walaupun di pusat bandar seperti Singapura, Kuala Lumpur atau Hong Kong, tidak mahu menyusahkan diri untuk ke cawangan atau menghubungi syarikat broker saham bagi membuka akaun. Tetapi mereka lebih terbuka untuk mencuba perdagangan pilihan pada aplikasi di telefon pintar mereka.
Tidak dibebani oleh infrastruktur seperti cawangan-cawangan atau tenaga kerja yang besar, fintech dapat menjaga kos yang rendah, mengumpulkan banyak data peribadi anda dan, menggunakan analitik dan kecerdasan buatan (Artificial Intelligent), mendorong segala jenis perkhidmatan yang disesuaikan untuk keperluan anda. Dengan menggunakan platform pengkomputeran awan (cloud) dan perisian (software), fintech dapat memberikan perkhidmatan dengan sebahagian kecil dari kos perbankan. Pada asasnya, fintech melepaskan model subsidi perbankan tradisional. Pemisahan itu menjadikan harga dan kos produk dan perkhidmatan yang dibeli pelanggan dari bank menjadi lebih telus. Ia sesuai dengan pelanggan yang lebih muda, mahir berteknologi, dan juga yang lebih lama tanpa bank, yang takut dengan harga bank yang tidak jelas.
Di peringkat global, kini terdapat 123 fintech yang kukuh atau syarikat swasta dengan nilai lebih dari US $ 1 bilion. Mereka dikenali sebagai Fintech unicorn, yang membentuk 17% daripada keseluruhan 728 syarikat fintech di seluruh dunia. Dari empat unicorn teratas di dunia, dua adalah fintech, menurut CB Insights, sebuah firma penasihat syarikat permulaan di New York. Dijangka 12 bulan akan datang, sejumlah unicorn fintech teratas, kebanyakan dari mereka jauh lebih besar daripada Robinhood, cenderung mencari senarai pasaran saham di seluruh dunia ketika mereka mempercepat persaingan mereka terhadap penyedia perkhidmatan kewangan tradisional yang sudah kukuh. Antaranya ialah perkhidmatan kewangan Ireland-Amerika dan perisian-sebagai-perkhidmatan Stripe, yang kini bernilai AS $ 95 bilion; Neobank yang berpusat di San Francisco; Firma beli-sekarang-bayar-kemudian (BNPL) Sweden Klarna; Pertukaran cryptocurrency dan bank Kraken yang berpusat di San Francisco; Syarikat data kewangan pengguna AS Plaid, yang penggabungan AS $ 5,3 bilion dengan Visa International dihentikan akhir tahun lalu dan kini bernilai lebih dari US $ 13 bilion; dan syarikat kuasa kewangan digital Brazil Nubank.
Penganalisis juga mengharapkan pengawal selia Beijing mengizinkan Ant Group untuk meneruskan penyenaraian awam dalam tempoh enam hingga lapan bulan ke depan, walaupun dengan penilaian yang jauh lebih rendah daripada US $ 313 bilion yang diharapkannya sembilan bulan lalu. Penyenaraian WeBank yang berpusat di Shenzhen, di mana Tencent mempunyai kepentingan 30%, juga terdapat pada separuh pertama tahun depan.
Bonanza IPO fintech yang mengikuti penyenaraian Coinbase pada bulan April dan penyenaraian langsung firma pembayaran rentas sempadan Wise di Bursa Saham London awal bulan ini, yang menilai syarikat itu lebih dari AS $ 10 bilion. Digital-only Wise sebenarnya tidak mengikat wang seperti Western Union atau MoneyGram International. Sebaliknya, ia menyimpan baki di negara-negara di laluan mata wang popular seperti AS-India, Singapura-Bangladesh atau Jerman-Turki, untuk mengurangkan bayaran tinggi dalam perniagaan pemindahan wang.
Kegilaan pasaran fintech juga didorong oleh gelombang syarikat pemerolehan tujuan khas (SPAC) kosong yang mensasarkan syarikat fintech. SPAC mengumpulkan wang melalui penyenaraian syarikat tujuan khas dengan tujuan tunggal untuk membeli syarikat yang ada. Baru seminggu yang lalu, Portage Fintech Acquisition Corp, sebuah SPAC yang mensasarkan sektor fintech, mengumpulkan US $ 240 juta. Ia sedang mencari perjanjian sasaran fintech yang dapat menghargai syarikat gabungan tersebut pada harga AS $ 2 bilion hingga AS $ 3 bilion. Penggabungan terbesar SPAC-fintech tahun ini adalah gabungan SPAC, Social Capital Hedosophia Holdings V, dan SoFi Technologies, jutawan kelahiran Sri Lanka, Chamath Palihapitiya, dan SoFi Technologies, yang menilai syarikat gabungan itu bernilai AS $ 8,65 bilion.
SoFi, yang diketuai oleh Anthony Noto, bekas penganalisis Goldman Sachs yang secara ringkas berkhidmat sebagai ketua pegawai kewangan Twitter, menyediakan gadai janji, pinjaman peribadi, perkhidmatan kad kredit, pembiayaan semula pinjaman pelajar dan perdagangan saham tanpa komisen, ETF, saham pecahan dan cryptocurrency . Tidak mempunyai minimum akaun dan menawarkan kaunseling kewangan percuma melalui aplikasi telefon pintar atau antara muka desktop. Stok SoFi sejak itu melonjak 55% dan kini mempunyai nilai pasaran lebih dari US $ 13.6 bilion. Termasuk SoFi, terdapat 12 penggabungan SPAC di sektor fintech AS tahun ini, menghasilkan jumlah transaksi AS $ 52.63 bilion, berbanding dengan hanya sembilan transaksi berjumlah AS $ 16.9 bilion tahun lalu, menurut data Dealogic.
Pelabur perlu mengambil peluang pelaburan di fintech hari ini di mana ia masih awal, kata Dan Dolev, penganalisis fintech dan pembayaran di Mizuho Securities di New York. “Aplikasi Tunai Square mungkin sedang dalam perkembangan untuk menjadi bank utama dan bank pusat masa depan,” katanya. “Ini dapat dikatakan, bila membeli Square, ia serupa dengan membeli JP Morgan pada tahun 1871.”
Dolev percaya bahawa Cash App adalah “bank pencabar utama”. Sekarang, aplikasi Square mempunyai pendapatan rata-rata setiap pengguna (Arpu) dari AS $ 40 hingga US $ 50. Penganalisis Mizuho percaya bahawa Aplikasi Tunai dapat meningkatkan Arpu antara AS $ 150 hingga AS $ 200 dalam beberapa tahun ke depan kerana Square melancarkan gadai janji, pinjaman automatik, insurans dalam talian dan juga perkhidmatan BNPL (beli-sekarang-bayar-kemudian) untuk ditambahkan perkhidmatan perdagangan dalam talian yang sudah ditawarkannya. Pada masa ini, bank seperti JPMorgan Chase, Wells Fargo dan Charles Schwab mempunyai Arpu antara AS $ 400 hingga AS $ 700 tetapi dengan asas kos yang jauh lebih tinggi daripada fintech seperti Square.
Namun, apabila fintech semakin berkuasa, pengawal selia juga bersedia untuk ‘menerkam’ penggunaan data oleh institusi kewangan dan juga pemain fintech. Pengawal selia memberi tumpuan kepada penguatkuasaan antimonopoli syarikat-syarikat teknologi besar serta penggunaan AI dan pengambilan data oleh fintech. Kerajaan di seluruh dunia ingin mendorong fintech yang inovatif tetapi tetap berhati-hati dengan masalah privasi yang semakin meningkat. Setelah bertahun-tahun menaikkan tahap mereka di pasaran kewangan, pemain fintech kini memiliki kemampuan untuk merebut bahagian yang lebih besar daripada pasaran perkhidmatan kewangan – selagi mereka dapat mengatasi masalah dan cabaran dengan pengawal selia dan pelanggan mereka. Sekiranya mereka dapat mengubah dan memperbaiki peraturan bersama pengawal selia, IPO besar Robinhood minggu depan berkemungkinan akan menjadi pemacu bagi fintech.
Assif Shameen adalah penulis teknologi dan perniagaan yang berpusat di Amerika Utara
